1.001 cách tạo “lợi nhuận khác”

Thứ 3, 31/07/2012 16:32:39- Chuyên mụcKinh Doanh|Chứng khoán|

Quý II và 6 tháng đầu năm 2012, lợi nhuận của không ít DN tăng mạnh nhờ khoản “lợi nhuận khác”.

Khoản này luôn khiến NĐT đặt câu hỏi về “nguồn gốc, xuất xứ”, nhưng điều quan trọng là nó có phản ánh đúng hoạt động kinh doanh của DN hay không?

“Nguồn gốc, xuất xứ” lợi nhuận khác

Trong 6 tháng đầu năm 2012, CTCP Đầu tư và Phát triển Sacom (SAM) đạt 158,62 tỷ đồng lợi nhuận, trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ 125,05 tỷ đồng. Lợi nhuận tăng đột biến do doanh thu thuần của SAMtăng mạnh. Tuy nhiên, doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản và được hoàn nhập thêm 40,44 tỷ đồng từ các khoản đầu tư ngắn, dài hạn (do đó, 6 tháng đầu năm 2012, chi phí tài chính trong kỳ của SAM âm 39,01 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước là 113 tỷ đồng).

Với CTCP Cao su Hoà Bình (HRC), trong quý I/2012, việc thanh lý cây cao su mang lại gần 38,8 tỷ đồng lợi nhuận, đóng góp trên 81% vào khoản lãi trước thuế 47,5 tỷ đồng cho Công ty. Quý II/2012, HRC tiếp tục có khoản lợi nhuận khác 27,7 tỷ đồng, nâng lãi trước thuế lên 31,6 tỷ đồng. Tính chung 6 tháng đầu năm, lợi nhuận khác của HRC đạt 66,4 tỷ đồng, chiếm 84% lợi nhuận trước thuế của Công ty là 79,145 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế là 60 tỷ đồng.

Kết thúc 2 quý đầu năm 2012, CTCP Sách giáo dục tại Thành phố Hà Nội (EBS ) đạt 51,49 tỷ đồng doanh thu và 17,55 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, vượt so với kế hoạch cả năm. Trong đó, lợi nhuận khác của EBS là 16,18 tỷ đồng, khoản lợi nhuận này được ghi nhận từ việc bán bất động sản.

CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP. HCM (CII) mới đây công bố, lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2012 đạt 116 tỷ đồng, bằng 37% kế hoạch năm. Tuy nhiên, chỉ ít ngày sau đó, ông Lê Quốc Bình, Tổng giám đốc CII khẳng định, Công ty sẽ hoàn thành vượt mức kế hoạch lợi nhuận 311 tỷ đồng năm 2012 mà ĐHCĐ đã thông qua. Lý do để ông Bình tự tin phát biểu như vậy là do Công ty đã thực hiện chuyển nhượng dự án bất động sản.

Trả lời báo giới, ông Bình cho biết, CII đã hoàn tất giai đoạn 1 hợp đồng chuyển nhượng vốn đầu tư vào công ty liên kết cho NĐT nước ngoài. Hiện CII đang tiếp tục thực hiện giai đoạn 2 và 3 của hợp đồng. Nếu hoàn thành các giai đoạn này, Công ty sẽ có thêm trên 200 tỷ đồng lợi nhuận.

Khó đánh giá hiệu quả hoạt động DN

Trên thực tế, những khoản lợi nhuận đột biến được ghi nhận tại một thời điểm không phản ánh đúng tình hình hoạt động kinh doanh của DN, càng khó để lấy làm số liệu so sánh cùng kỳ năm trước. Tại một số DN, do hoạt động quá khó khăn nên phải bán dự án, chuyển nhượng cổ phần, thì khoản lợi nhuận khác dù lớn, nhưng đây không phải là dấu hiệu tích cực.

Tháng 5/2012, HĐQT CTCP Vận tải và thuê tàu - Vietfracht (VFR) đã quyết định cơ cấu đội tàu bằng cách bán 3 tàu già. Theo đó, VFR sẽ mở rộng tái cơ cấu đội tàu và bán 3 tàu đã nhiều tuổi, kinh doanh kém hiệu quả là các tàu Vietfracht 01, VF Glory và Vietfracht 02 để ổn định tình hình tài chính Công ty.

Năm 2011, CTCP Khí hóa lỏng miền Bắc (PVG) đạt lợi nhuận đột biến với gần 148 tỷ đồng lợi nhuận, trong đó khoản lợi nhuận thu được từ việc chuyển nhượng 6,1 triệu cổ phiếu PGD mang về cho PVG 174 tỷ đồng. Sang năm 2012, Công ty chủ yếu sản xuất - kinh doanh khí gas (lĩnh vực chính), nên lợi nhuận đạt thấp hơn rất nhiều, ước tính chỉ trên dưới 20 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước đạt 123,43 tỷ đồng.

Tại CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC), tính trong 6 tháng đầu năm 2012, DBC đạt lợi nhuận 245,7 tỷ đồng, vượt xa so với con số kế hoạch là 167,48 tỷ đồng. Khoản lợi nhuận đột biến mang về cho DBC là nhờ Công ty chuyển nhượng Dự án Đền Đô và ghi nhận lợi nhuận “khủng” từ quý I/2012.

Theo các chuyên gia, khoản lợi nhuận khác đột biến của các DN chỉ mang ý nghĩ tượng trưng tại một thời điểm, nó không tạo ra từ hoạt động chính nên khó có thể đánh giá cũng như dự báo hoạt động sản xuất - kinh doanh của DN về dài hạn.